亚星锚链走出困境

去年让亚星锚链十分窘迫的系泊链业务正在走出困境。亚星锚链属于那种业务结构相当明晰的公司。主营业务主要有两块，一块是系泊链业务，还有一块是船舶链业务。 系泊链是用在石油钻井平台等海洋结构件上起固定作用的链条，是海工领域的重要零配件，在全世界海洋工程高速发展的情况下，系泊链的市场前景一直被业内看好。 资料显示，亚星锚链是世界锚链行业龙头，全球市场占有率20%，若考虑控股子公司正茂集团的市场份额，则全球市场占有率高达33%，居首位。该公司凭借锚链领域突出的技术和生产优势，2005年进入系泊链市场后，迅速发展成为全球主要的系泊链供应商。方正证券在报告中指出：“预计未来几年全球系泊链年均市场容量为55亿元，亚星锚链将成为受益者。” 而由于系泊链技术难度大，一直享受着较高的毛利。据亚星锚链年报，系泊链的毛利率保持在35%以上，其中2007年为38.49%，2008年受危机影响下滑至25.11%，2009年为36.68%，2010年为36.4%。不过，该公司被广泛看好的系泊链业务2010年收入出现下降。 年报显示，2010年该公司系泊链业务实现营业收入2.33亿元，同比下降35%；占主营业务收入比重为13.11%。而这一数字在之前三年分别是：2009年收入3.60亿元，占比20.48%；2008年3.64亿元,占比18.52%；2007年3.83亿元，占比26.95%。 亚星锚链方面表示，系泊链收入下降主要的原因是受2008年全球金融危机的影响，由于海工产品制造周期较长，反应相对滞后。随着海工产业的快速发展，海洋系泊链的产销量会很快上升。 系泊链收入的下降也直接影响了亚星锚链2010年的整体业绩，当年公司营业利润同比减少约26%。不过，分析人士认为，2011年该业务即将迎来转机。天相投顾分析师张雷指出：“2008年到2010年，受到经济危机的影响，全球海工船订单逐年减少，影响该公司海工系泊链的业绩。但今年以来，全球海工装备订单出现井喷局面，截至2月中旬，全球承接海工装备订单超过120亿美元，与2010年全年总量持平。” 从今年业绩来看，一季度公司实现营业收入4.40亿元，同比增长9.18%；实现营业利润6771.22万元，同比增长27.51%；另外，一季度该公司综合毛利率也出现回升，为26.51%，比2010年全年提高1.73个百分点。 有券商预计，未来3-5年，该公司海工业务收入占比有望超过50%。方正证券指出，到2013年，该公司系泊链业务收入有望比2010年翻两番。“随着全球经济的进一步复苏、油价的高位运行，海洋油气开采投资热情高涨，全球海洋工程行业将迎来高景气。亚星锚链募投项目专注于R4、R5（公司系泊链产品中较高端的品种）这两大系列高端系泊链产品的产能扩张，达产后将贡献年收入14.46亿元、年利润总额2.25亿元。” 方正证券预测，该公司2011-2013年营业收入分别为21.77亿元、26.47亿元、37.93 亿元；归属于上市公司股东的净利润分别为2.25亿元、2.98亿元、4.95亿元，年复合增速为48.87%。